上钢联数据分享到:评论在有色行业中,产品价格波动对企业经营影响巨大,期货套期保值成为各实体企业规避市场价格波动风险、保证稳定收益的重要手段和工具。

目前国内有色行业龙头企业已经比较成熟地运用各种期现结合工具,通过衍生品市场对冲产品价格波动风险,提高企业经营质量。

积极建立机制

“江铜的整个发展过程离不开期货市场,只要我们一开门就跟期货市场打交道,也正因为有了期货市场,才确保了江铜经营上比较平稳的发展。”在刚刚结束的第十五届上海衍生品市场论坛上,江西铜业股份党委副书记、总经理吴育能提到衍生品对有色企业的帮助时感慨道。

这在一定程度上代表了有色企业的心声。中国的衍生品市场中,以铜铝铅锌等基本金属为代表的有色衍生品市场是目前国内最成熟、最高效的衍生品市场之一。多年来,有色金属期货市场伴随着中国有色金属产业的蓬勃发展,在管理风险、发现价格、配置资源和促进产业转型升级等方面发挥着越来越重要的作用。

在期货方面,目前上海期货交易所已经形成铜、铝、锌、铅、锡、镍六大有色金属期货的基础品种序列,并正在推进包括氧化铝、铝合金、钴在内的储备期货品种的研究开发。

2017年,按单边统计,上海期货交98683%。其中,有色金属期货成交量3亿手,在上期所总成交量中占比98万亿元,在上期所总成交金额中占比41%。今年1月到5月,268%。

在成熟的市场支持下,国内大部分大型有色企业都建立了完善的套保制度,利用衍生品进行。

以中铝集团为例,作为中国最大的有色集团之一,中铝集团下属部分铝厂在二十世纪九十年代就开始进行期货套期保值交易,成为国内第一批“红马甲”。

经过十几年的套期保值操作,中铝集团形成了一整套期货套期保值管理流程和风险管控方法。中铝集团及从事套保业务的成员企业均成立了期货业务领导小组,制定了《商品期货套期保值管理办法》和各成员企业的期货套保实施细则。每年初,各成员企业的期货业务领导小组根据当年的产销计划,向集团上报套保计划。各成员企业依据批准后的套保计划,根据经营目标和规避市场风险的需要开展套保业务。每年底,集团期货业务领导小组评估套保方案执行情况和执行效果,并对下一年套保方案的制定提出指导意见和改进要求。

目前中铝集团主要通过旗下全资子公司中铝国际贸易(简称“中铝国贸”)开展期货套期保值业务。中铝集团要求各成员企业统一通过中铝国贸进行境内外期货下单操作。每日收盘后,中铝国贸把期货持仓盈亏、交易买卖情况汇总,既分企业、分品种,上报集团风控管理等部门。

中铝国贸期货业务领导小组组长由董事长或总经理担任,成员包括分管期货业务的公司领导、财务总监、纪委书记及期货部、财务部、运营管理部、法律部和审计部负责人。在风险管控上,中铝国贸对期货业务管理实施三级风险防控体系,每一级部门应分别从风险识别、风险衡量、风险等方面,执行风险控制职责,构建从风控前台(期货部)、中台(高层管理人员和运营管理部)到后台(财务部、法律部和审计部)各司其职的整体和控制系统。

企业详解套保策略

“知是行之始,行是知之成”,对有色企业而言,建立套保制度,制定套保策略都只是利用衍生品市场管理风险的开始,真正考验可能更来自于套保中的实践。如何正确判断产品的市场价格趋势?如何根据市场变化制定套保策略?豫光金铅的实践操作,可能为更多企业提供一个高效的样本。___linew。